基金亏了钱，“管理人要不要赔”是投资者最关心的问题。实践中大量索赔被驳回，原因多是投资者只证明“亏了”，却无法证明“管理人有过错”。
需要先厘清一个前提：基金是“受托理财”，管理人承担的是信义义务与适当性义务，而不是“保本义务”。净值波动本身不等于违约。
判断管理人是否担责，看三点：①产品是否与投资者风险承受能力匹配（适当性义务）；②管理人是否按合同与法律尽职履责（信义义务）；③亏损与管理人过错之间是否存在因果关系。
其中适当性义务是投资者最易突破的入口：若管理人未做风险测评、未充分揭示风险、向风险承受能力不足的投资者销售高风险产品，即使市场波动导致亏损，管理人也可能承担相应赔偿责任。
《证券投资基金法》：基金管理人负有诚实信用、谨慎勤勉义务，不得从事利益输送、不公允关联交易等损害基金财产的行为。
《全国法院民商事审判工作会议纪要》（九民纪要）第72—78条：系统确立卖方机构适当性义务，明确未履行适当性义务造成投资者损失的赔偿规则，并将举证责任适当向卖方倾斜。
《民法典》关于违约责任与侵权责任的一般规定，为投资者主张赔偿提供请求权基础。
①固定“销售环节”证据：风险测评问卷、产品说明书、风险揭示书、双录（录音录像）、销售聊天记录——这是适当性义务索赔的核心。
②核对合同与实际投资是否一致：若存在超范围投资、挪用基金财产、未按约定止损等，可作为信义义务违反的证据。
③注意损失计算与因果关系：通常以“若管理人合规、投资者不会购买”为逻辑，主张返还本金及相应利息。
④诉讼时效与管辖：一般为三年，注意合同约定的争议解决条款。
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